您现在的位置是:弘兴快讯网 > 时尚

今年已有超200家公司终止IPO 专家建议:在招股书中加入ESG信披 降低长期风险

弘兴快讯网2024-03-29 04:42:39【时尚】4人已围观

简介近日,浙江国祥因受外界质疑而被紧急叫停IPO。对此,上交所开展专项核查,并两次公开回应市场关注。  目前,相关回应仍未完全打消外界对于浙江国祥IPO的疑虑。实际上,浙江国祥此次IPO风波涉及信披透明度 天命司凰

近日,今年家建降低浙江国祥因受外界质疑而被紧急叫停IPO。已有议招对此,超家长期天命司凰上交所开展专项核查,公司股书并两次公开回应市场关注。终止O专中加

  目前,信披相关回应仍未完全打消外界对于浙江国祥IPO的风险疑虑。实际上,今年家建降低浙江国祥此次IPO风波涉及信披透明度问题,已有议招并非监管把关不严,超家长期接受自媒体质疑和监督更是公司股书体现了监管部门对全民监督的开放态度。

  而据每经品牌价值研究院不完全统计,终止O专中加截至目前,信披今年已有超200家公司终止IPO,风险终止类型包括但不限于未通过审核、今年家建降低主动撤回申请、审议过会后违法行为等。其中,天命司凰有一部分公司是在交易所问询后终止,从一定程度上也反映出企业的IPO信披还存在信息不对称和不透明的情况。

  中央财经大学绿色金融国际研究院高级学术顾问、中财绿指首席经济学家施懿宸向《每日经济新闻》记者表示,IPO前监管肯定是做了全面审查。但鉴于“同一资产二次上市”的争议,浙江国祥有必要将历史情况公之于众,比如此前的上市情况、主营业务、股本结构、经营团队等信息,这也从侧面反映出公司对ESG风险的重视程度不够高。

  那么,是否有必要在IPO阶段补充一些重要的ESG信息,帮助推进全面的信披体系建设?

  首都经济贸易大学工商管理学院院长,中国ESG研究院执行院长柳学信在接受《每日经济新闻》记者采访时称,“在IPO阶段甚至前IPO阶段加入ESG信披,更能体现ESG覆盖企业全生命周期的意义,并且能帮助投资者更好地了解企业,从长远来看,也能降低暴雷风险。”

  IPO信披中加入ESG体现企业全生命周期意义

  当前,IPO阶段的信披,不仅是向投资者、向外界全面展示公司情况的窗口,还是推进以信息披露为核心的注册制市场长远发展的重要标尺。

  近日广受关注的浙江国祥IPO被暂停事件,从上交所的回应来看,并不存在外界所质疑的“同一资产二次上市”以及“发行价定价较高”的问题。之所以造成舆论风波,很大程度上来看,是浙江国祥的IPO信披不够透明所致。

  中央财经大学绿色金融国际研究院高级学术顾问、中财绿指首席经济学家施懿宸向《每日经济新闻》记者表示,针对外界质疑的问题,上交所肯定是做了全面审查。而且发行定价也不是企业说多少就多少,本身有一套定价机制。“而外界质疑的点,主要在于历史信息。”

  “站在企业角度来看,作为一个曾经承接上市公司资产的企业,浙江国祥有必要将历史情况公之于众,比如此前上市的资产情况、股本结构、经营团队等信息。这也从侧面反映出公司对ESG风险的重视程度不够高。”同时,施懿宸建议,在制定发行价时,可以考虑将ESG因素加入,这样发行价就可以考虑财务信息外的风险因素,更有利于投资者决策。

  实际上,除了浙江国祥,还有不少拟IPO公司在招股说明书中刻意隐瞒一些关键信息,并出现监管层“一问就撤”的现象。从本质上来说,这都属于IPO信披不完善、不透明、不对称的情况。

  尽管对于IPO的信披,监管方面出具了相应的披露模板,但一些企业为了能顺利过关,采取避重就轻、规定之外的信息就不披露等做法,这可能在无形中扩大了自身风险,即便成功上市也难以做到长期的价值提升。

  那么,是否可以考虑在IPO阶段加入一些重要的ESG信息,不仅可以倒逼企业提前识别风险、完善治理结构,也能帮助监管层更有效地进行审核?

  商道咨询首席专家、商道融绿董事长郭沛源博士告诉《每日经济新闻》记者,ESG信息主要是非财务信息,是对上市公司财务信息的有效补充。ESG披露可以帮助投资者用更完整的视角来认识被投公司。既然如此,ESG披露就不仅对已经上市的公司有必要,即将上市的公司同样也有披露的必要。如果在招股说明书中加入ESG信息披露要求,可以促进公司在准备上市阶段重视ESG方面的工作,加强ESG管理。

  对此,首都经济贸易大学工商管理学院院长,中国ESG研究院执行院长柳学信持相同意见。他认为,在IPO阶段甚至前IPO阶段加入ESG信披,更能体现ESG覆盖企业全生命周期的意义,并且能帮助投资者更好地了解企业,从长远来看也能降低暴雷概率。

  柳学信指出,在IPO阶段加入ESG信息未来可能会成为一种趋势,但难点在于要研究哪些信息对IPO适合,且要考虑会不会对企业带来额外的成本和负担,一开始也可以采取自愿的形式披露。

  企业可根据相关性原则增添ESG信息

  据了解,目前已有境外市场尝试在IPO阶段加入ESG信披内容。

  比如,港交所曾在《有关2020/2021年IPO申请人企业管治及ESG常规情况的报告》中明确表示,IPO申请人务须尽早就企业管治及ESG事宜予以审慎考虑,在上市过程中建立所需机制,并在招股章程披露这些资料。

  今年4月份,港交所发布《优化环境、社会及管治框架下的气候信息披露》咨询文件,建议强制发行人在其ESG报告中披露与气候相关的信息,以及推出参考国际可持续准则理事会(ISSB)气候相关披露准则的新气候信息披露要求,并拟将其作为香港上市规则附录27的D部分引入上市规则。

  此外,也有学术机构对ESG与IPO定价之间的关系做过研究——此前瑞士卢加诺大学曾发表过一篇题为《ESG and the Pricing of IPOs:Does Sustainability Matter》(编者注:《ESG与IPO定价:可持续重要吗?》),其中一个研究结果表明:在美股市场,招股说明书中ESG信息的披露数量与抑价之间存在负相关性,这是因为信息披露会减少信息不对称,而ESG披露通常会给公司的财务表现带来积极好处。

  种种迹象表明,ESG信披在IPO阶段具有重要的意义和作用。不过难点在于,有别于上市后的ESG年度报告,招股书中适合披露哪些ESG信息,有助于补充和完善IPO企业的信披?

  柳学信建议,按照ESG的角度,IPO披露的ESG条款应遵循相关性或者重要性原则,就是识别哪些指标对企业未来发展、对非财务的绩效有重要影响。比如,环境方面可以有一些强制约束,因为相关指标可以量化,从监管角度来说比较容易实现;社会方面,主要是跟“人”相关的议题,比如员工的福利、成长,以及雇佣关系中的减少劳务派遣等;治理方面,我国现在基本做到了强制披露,可以考虑增加一些多元化指标。

  在施懿宸看来,G(公司治理)方面的信息更为重要,比如股东结构、关联关系或者治理架构,这些信息十分核心,但外界普遍都不熟悉。

  郭沛源认为,可以参考和借鉴港交所的一个做法,即强制要求上市公司披露董事会在ESG事务中的监督管理角色,这样可以大幅提升公司董事会和管理层对ESG的重视程度。

(文章来源:每日经济新闻)

很赞哦!(6)