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林园最新发声:A股市场正在经历一个重要的转折点,相信在市场底部区域具备长牛趋势

弘兴快讯网2024-03-29 05:21:43【焦点】5人已围观

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  原标题:林园最新发声

  “我一直都是场底满仓。新增的部区备长资金主要来自于我每年的分红。”

  “我们长期投资的域具企业肯定是要选质地好的公司,能够持续盈利的林园历公司更重要。”

  “A股市场正在经历一个重要的最新正经重的转折转折点,相信在市场底部区域具备长牛趋势。发声”

  林园投资董事长林园在接受上证报记者专访

  从30多年前怀揣8000元进入股市,市场势到成为与资本市场共同成长的点相“牛散”和头部私募基金经理,林园在A股市场上颇受关注。信市

  2006年,林园成立了自己的私募公司深圳市林园投资管理有限公司,目前林园投资的管理规模达到了约300亿元。

  11月29日晚间,林园投资的一则《跟投补充公告》引发私募圈关注,公司称,今年10月16日起,公司及实控人林园本人将跟投公司旗下所有产品新增净申购额的顾念羊小姐20%,“现补充公告:该部分跟投份额,我司及实控人林园先生承诺永远不主动赎回。”

  展望未来,林园依然看好中国股市。他表示,股市进入了一个很难得的底部位置,现在准备把全部现金都跟投,从而给投资者传递积极信号。

  他认为,股市正在逐步“热”起来,一是一系列活跃资本市场的政策正在发力,股市的生态结构将发生质的变化;二是A股市场估值很便宜,与过去几十年平均市盈率相比,很多优质资产都有“较大折扣”;三是国内企业已在逐步淘汰落后产能,实体经济发展将更好,有利于权益资产的发展,持续看好“嘴巴经济”。

  股市在逐步“热”起来

  上海证券报:目前,多项促进资本市场发展政策陆续实施,长期资金入市力度逐步上升,股市交易机制也不断优化。您对目前的市场预期如何?

  林园:市场情绪的点燃、市场预期的转变需要时间。目前,一系列活跃资本市场措施的安排,随着时间的推移,会让股市的生态结构发生质的转变,为未来的牛市打下更坚实的基础。比如上市公司股东减持规则再细化,能提振二级市场投资者的信心。我认为,股市的发展会超出预期,能够为广大投资者带来盈利机会。

  上海证券报:您觉得目前A股性价比如何?

  林园:我们对过去一定时期内的上证指数进行分析时,从企业业绩增速来测算,注意到4200点是一个重要的估值中枢。这个数字是对A股市场中长期估值的预测,并低于全球主要资本市场的估值。

  从全球投资范围内的指数来看,A股相比于欧美等成熟市场具有很高的性价比,无论是从市盈率(PE)还是企业的规模市值来看,目前市场是低估且很有投资价值的。

  从行业上来看,A股整体估值也较低。不仅限于某个特定行业,而是整个市场普遍处于低位。在考虑投资时,虽然我们对市场充满了信心,但还是需要仔细评估各个行业的风险。那些市场不断扩大、其市场规模和消费额会不断增长的行业,无论是受到任何外部因素的影响,它们都展示出一种增长的轨迹。相反,如果一个市场呈现萎缩趋势,那么投资情况就会大不相同。

  A股市场有很多次大的机会,我抓住了前三次机会。抓住机会的时点,也都跟现在的市场情绪是一样。

  这次可能是我人生中遇到的第四次机会,也可能是这辈子最后一次机会了。

  “我一直都是满仓”

  上海证券报:林园投资近期发布公告,公司或实控人林园本人对自2023年10月16日起新成立的针对外部投资者募集的产品,按照新增认购/申购金额进行不低于20%的跟投,对现有存续的针对外部投资者募集的产品,按照即日起新增的净申购份额进行不低于20%的跟投。这是在向市场传递什么信号?

  林园:我们发跟投公告的主要原因,是因为目前股市的位置并不高,我们目前对股市高低还是有判断的。发了跟投公告,就要算话,不能骗人。

  上海证券报:公司跟投,您自己本人也在跟投、自购。那么,您的新增资金从哪里来呢?

  林园:我一直都是满仓。新增的资金主要来自于我每年的分红。我把所有的现金,也全部用来跟投,就是要给投资者一个信号。今天要做的关键之事,就是闭着眼睛投,不会出错的。

  当然,在做这件事情之前,你要充分评判这种风险,评判自己能接受的最大的亏损程度。投资既要抓住大的机会,也要防范风险。

  我们对防止风险是有准备手段的,对估值高低有综合判断。我们会看被投的行业,未来有没有大幅下跌的风险,从而判断这个行业是否可以重仓。另外,我们要看被投的行业是不是一个市场不断扩大的行业,即未来这个市场的规模、需求都能不断扩张。

  持续看好“嘴巴经济”

  上海证券报:您之前的投资风格一直以“嘴巴经济”(即消费赛道)为主,请问您现在还保持着一样的策略吗?现在比较看重哪些细分行业?

  林园:快消行业,一直是我们过去几十年的重点投资对象。经过了超过20年的投资,消费依然是很好的赛道。上市公司在这些领域生产的产品形成了品牌效应,投资这些品牌和消费升级产品是值得的。

  目前,我们布局的另一个重点是医药板块。20世纪60、70年代,中国人口出生率较高,如今他们对健康的投入也会增加,因此对医疗服务和药物的需求也会相应增加。特别是高血压、心脏病、糖尿病等这些针对老年人的医疗领域增长潜力巨大,这是一个非常有价值的投资赛道,我确信在未来30年里,将会有巨大的回报。

  我们主要会选择持续消费的医疗用品市场。药品有保质期,生产商会根据市场的情况预判生产量的多少,需求量大,生产就多,这笔账比较容易算。所以,我们投资的主要是医药行业的刚需品。

  上海证券报:白酒作为您长期持有的板块,您目前怎么判断这个行业呢?

  林园:白酒是一个充分市场化的行业,但是具有一定的进入门槛,特别是在品牌建设方面。长期来看,白酒板块仍然是值得投资的。

  这个行业对市场变化的反应非常迅速。作为快速消费品,一旦企业完成初期投资并达到足够的产能,它们就能迅速根据市场变化调整产量,产品的销售情况会直接影响到生产决策。

  白酒行业曾被认为是一个“夕阳产业”,但几十年来的发展已经证明,它实际上是一个朝阳产业,因为白酒行业拥有持续的盈利能力。

  投资白酒行业,被视为一个稳健的选择,这种持续的盈利能力是该行业的一大特点,经过20多年,白酒行业的企业仍保持着强大的持续盈利能力。我们已经在白酒赛道上获得了盈利,因此接下来持有就行了。

  做A股的长期投资者

  上海证券报:作为市场最资深的长期主义者之一,您是怎么评估企业价值和投资风险,做到长期持有的呢?

  林园:在评估一个企业的投资价值时,首先关注的是它是否具有持续的盈利能力和竞争力。企业盈利能力不仅仅体现在当前的盈利水平,也要考虑到它能否持续盈利,以及企业毛利率是否稳定或呈上升趋势等,这些因素通常是企业竞争力的重要体现。

  在风险甄别方面,首要考虑的是行业和企业的估值,其次会避免使用借款进行投资,杠杆和融资的风险会在成本和心态上影响投资效益。

  在选择投资目标时,我们主要寻找那些不易被替代且拥有核心产品的企业。这些企业通常拥有独特的核心竞争力和产品垄断性,这意味着其他公司很难复制或生产同类产品。投资这类拥有垄断地位的企业是一种有效的策略,这可以降低投资失败的风险。我们还会主要观察毛利率的变化是否在向上走或者相对稳定,如果企业的毛利率逐年上涨,说明该企业的竞争力很强。

  上海证券报:您对波段交易策略怎么看?

  林园:我们暂时不会考虑。买入和持有是两个阶段。买入时,需要深度的分析和风险判断,一旦买入,如果股票进入盈利状态,则坚定持有,而不是仅仅基于短期市场波动。

  我大部分时候不去做波段。很多公司带来的分红,已经是我当时买入价的十几倍,所以我们不急。

  目前,市场整体估值较低,历史上经历过多次类似的周期。政策正在积极推动活跃资本市场和建设金融强国,被低估的市场会吸引更多的投资者。

  A股市场正在经历一个重要的转折点,相信在市场底部区域具备长牛趋势。

责任编辑:杨赐

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